Fundos

Como analisar fundos de investimentos

De acordo com a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), um fundo de investimento é um veículo que reúne recursos de pessoas físicas e jurídicas com o objetivo de gerar retornos financeiros por meio da alocação desses recursos em títulos e valores mobiliários.

Esses recursos são administrados por uma instituição ou gestor especializado, seguindo as diretrizes estabelecidas no regulamento do fundo. Os fundos de investimento podem ser classificados em diversas categorias, incluindo: multimercados, ações, DI, exterior, renda fixa, cambial e cripto.

Para os investidores, é essencial entender as categorias de ativos nos quais o fundo investe e qual é o benchmark utilizado, ou seja, o índice de referência que o gestor busca superar. Por exemplo, em fundos de ações, o benchmark pode ser o índice Ibovespa, enquanto para fundos multimercados, o índice de referência comum é o CDI.




O benchmark é um indicador crucial para que os investidores possam avaliar se o desempenho de um fundo de investimento está alinhado com suas expectativas. Ao optar por um fundo, os investidores confiam na capacidade do gestor, que utiliza técnicas analíticas como a abordagem top-down e bottom-up para selecionar ativos com potencial de valorização.

Idealmente, espera-se que o fundo supere o benchmark, refletindo a habilidade e o trabalho do gestor. No entanto, é importante observar que alguns benchmarks, como o CDI, têm sido difíceis de superar ao longo do tempo, especialmente devido aos altos índices de juros no Brasil. Por exemplo, investidores que aplicaram em títulos rendendo 100% do CDI desde a introdução do Plano Real até hoje obtiveram retornos superiores em comparação com aqueles que investiram no índice Ibovespa, conforme mostrado na imagem a seguir.







Isso pode parecer contraintuitivo, pois um investidor que assume maior risco com ativos de renda variável normalmente espera retornos maiores do que aqueles obtidos com ativos de renda fixa, que são considerados menos arriscados.




É notório que a maioria dos fundos de investimento não consegue superar o benchmark de forma consistente, e muitos acabam sendo encerrados ou incorporados ao longo do tempo. A ideia de que fundos que não aplicam técnicas de gestão ativa podem ter um desempenho superior a fundos que o fazem não é intuitiva, mas a análise revela que, à medida que o período de comparação se alonga, a proporção de fundos com gestão ativa que supera o benchmark diminui.

Esse fenômeno é evidenciado pelo estudo SPIVA, que mostra que, nos últimos 5 anos, apenas 21,14% dos fundos geridos ativamente conseguiram superar o S&P500 Brazil BMI. Já em um período de 10 anos, essa porcentagem cai para apenas 11,51%.




Aumentar o intervalo de tempo é importante para poder avaliar se o fundo consegue bater o benchmark em diversos cenários macroeconômicos. O fundo VERDE FIC FIM é um dos poucos que consegue bater o CDI no longo prazo. A seguir segue um gráfico comparativo do VERDE FIC FIM e CDI no longo prazo.







Alguns fundos de investimento podem cobrar uma taxa de performance, que é um bônus pago ao gestor quando o fundo supera o benchmark. Essa taxa pode ser vantajosa para os investidores, pois oferece um incentivo adicional para que o gestor busque uma rentabilidade superior ao índice de referência.

No entanto, é importante considerar outros fatores que podem impactar a rentabilidade líquida do fundo, como a taxa de administração, o come-cotas (um tipo de antecipação do imposto de renda) e o imposto de renda.

Em resumo, os fundos de investimento são uma maneira acessível e diversificada de alocar recursos em diferentes classes de ativos, permitindo aos investidores potencializar seus retornos financeiros. Para tomar decisões de investimento informadas e eficazes, é fundamental compreender os princípios básicos dos fundos, incluindo suas categorias, benchmarks, custos associados e riscos envolvidos. Com esse conhecimento, os investidores podem maximizar suas chances de sucesso e alcançar seus objetivos financeiros de longo prazo.